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富瑞發(fā)布研報(bào)稱，石藥集團(tuán)（01093）去年業(yè)績(jī)?nèi)悦媾R壓力，全年收入同比跌10%至260億元人民幣，遜預(yù)期。雖然管理層預(yù)期成品藥業(yè)務(wù)今年可恢復(fù)正增長(zhǎng)，但市場(chǎng)關(guān)注潛在帶量采購(gòu)（VBP）風(fēng)險(xiǎn)，包括鹽酸伊立替康脂質(zhì)體注射液可能被納入全國(guó)VBP。該行維持石藥“跑輸大市”評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)由5.9港元升至7.2港元。
富瑞認(rèn)為，管理階層預(yù)期帶量采購(gòu)的不利因素將在今年持續(xù)。雖然業(yè)務(wù)拓展（BD）是關(guān)鍵，但市場(chǎng)仍將股價(jià)押注預(yù)付款憧憬，隨著預(yù)期上調(diào)，失望的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
