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麥格理發表報告指，線下零售仍是高鑫零售同店銷售增長(SSSG)及收入的主要拖累因素。該公司3月底止2026財年下半年錄得凈虧損1.96億元，表現符合早前的盈警。線下業務表現疲弱，導致總收入同比下降10.6%。2026財年下半年隱含同店銷售同比跌10.3%，反映客流量及平均售價(ASP)均有所下降。該行認為，高鑫零售缺乏強勁的收入增長動力，盈利復蘇主要取決于成本節省。
該行對高鑫零售的前景持保守態度，預計2027財年收入將出現低單位數下滑，而公司目標為盈虧平衡至微利。由于前景不明朗，該行將高鑫零售目標價由1.7港元下調24%至1.3港元，并大削2027及2028財年每股盈測87%及45%，鑒于12%的股息率具有吸引力，維持“中性”評級。
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