本報(bào)記者 彭衍菘
10月9日，富國(guó)基金公告宣布，自10月10日起對(duì)旗下31只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行調(diào)整，其中28只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上調(diào)，3只產(chǎn)品下調(diào)。結(jié)合近期西部利得基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金等多家公募機(jī)構(gòu)類似操作，多位業(yè)內(nèi)人士表示，基金管理人動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，既是對(duì)監(jiān)管合規(guī)要求的響應(yīng)，也是對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)品運(yùn)作特征演變的主動(dòng)適應(yīng)。
合規(guī)要求與產(chǎn)品變化
(資料圖片僅供參考)
是調(diào)整主因
記者進(jìn)一步梳理上述富國(guó)基金公告發(fā)現(xiàn)，此次31只調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品中，提高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品為28只，主要類型為混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、被動(dòng)指數(shù)型基金，20只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均由R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）升至R3（中風(fēng)險(xiǎn)），8只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均由R3升至R4（中高風(fēng)險(xiǎn)）。另外3只基金調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，具體為富國(guó)上海金ETF、富國(guó)上海金ETF聯(lián)接A、富國(guó)上海金ETF聯(lián)接C，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均由R4調(diào)降至R3。
“基金管理人調(diào)整基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，是結(jié)合監(jiān)管要求、產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作變化、市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的綜合考慮。”晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
吳粵寧認(rèn)為，從相關(guān)規(guī)定與基金管理人責(zé)任來看，基金管理人需定期結(jié)合產(chǎn)品歷史運(yùn)作數(shù)據(jù)（如凈值波動(dòng)、最大回撤、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)）重估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確保評(píng)級(jí)合規(guī)且真實(shí)反映產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征，避免“評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)”。
“從產(chǎn)品本身看，投資組合的變化是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估的關(guān)鍵因素。”吳粵寧進(jìn)一步表示，比如基金大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，拉長(zhǎng)債券久期、參與衍生品交易等，有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上升；反之，若基金收縮高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴露，則可能風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)會(huì)下降。此外，市場(chǎng)環(huán)境變化、基金經(jīng)理投資策略轉(zhuǎn)向，也會(huì)影響產(chǎn)品潛在風(fēng)險(xiǎn)，促使管理人調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確保評(píng)級(jí)能真實(shí)反映產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度。
此前，多家基金管理人也曾針對(duì)旗下產(chǎn)品調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
9月30日，西部利得基金公告，根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》以及公司投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)和要求，公司對(duì)西部利得中證1000指數(shù)增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行了重新評(píng)估，并調(diào)整了該基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，由R3調(diào)整為R4。
同日，中郵創(chuàng)業(yè)基金也調(diào)整了旗下5只基金（份額分開統(tǒng)計(jì)）的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，將旗下3只債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提升至R3，2只混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提升至R4。
事關(guān)投資者操作權(quán)限
與持倉(cāng)安全
基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)整，直接關(guān)系投資者的操作權(quán)限與持倉(cāng)安全。具體產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的調(diào)升與調(diào)降，對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者而言，影響呈現(xiàn)明顯分化。
“風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)升后，原風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低的投資者將面臨操作限制與風(fēng)險(xiǎn)提示。”吳粵寧解釋，若投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果低于基金調(diào)升后的等級(jí)，會(huì)被限制新申購(gòu)，無法再買入該產(chǎn)品。這一限制是“保護(hù)性措施”，避免投資者被動(dòng)承受超出自身能力的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于已持有該基金的投資者，基金公司或銷售機(jī)構(gòu)會(huì)通過短信、APP推送等多渠道發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)提醒，清晰告知“產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征已發(fā)生變化”，提示投資者重新評(píng)估持倉(cāng)匹配度，同時(shí)通常會(huì)建議贖回或轉(zhuǎn)換至更低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，幫助投資者規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。
深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)基金管理人上調(diào)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)，通常意味著該基金在追求更高潛在收益的同時(shí)，也將面臨更大的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，需審慎評(píng)估這一變化是否超出自身容忍范圍，必要時(shí)可考慮贖回部分份額以控制風(fēng)險(xiǎn)。
而風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)下調(diào)的產(chǎn)品，對(duì)投資者的影響則偏向“利好穩(wěn)健需求，利空高收益需求”。曾方芳表示，若產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)被下調(diào)，則表明基金的整體風(fēng)險(xiǎn)水平降低，其預(yù)期收益也可能相應(yīng)回落。這對(duì)于注重資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的投資者構(gòu)成利好，但對(duì)于追求高收益的投資者而言，該產(chǎn)品的吸引力可能減弱，或需考慮調(diào)整持倉(cāng)以優(yōu)化投資組合的收益目標(biāo)。
在多份風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)整公告中，基金管理人均特別提示：投資者購(gòu)買基金后，所購(gòu)買的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)可能因市場(chǎng)或運(yùn)作情況等影響而發(fā)生調(diào)整，并可能超出投資者自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而可能產(chǎn)生不利后果和損失。投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的變化并謹(jǐn)慎決策，以確保自身的投資決策與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。
